极速飞艇开奖依据:大成基金冉凌浩:如何“一键投尽”中国蓝筹|走进基金

极速飞艇有没有官网 www.61xz0.cn   如今,平均每两个国人就有一个为基金持有人,“基金理财不再只是口号,已成为人们生活方式的一部分?!?/p>

  A股市场机构化、国际化加速,现在全市场公募基金管理公司超过140家,管理各类基金产品5000多只,总规模超过了13万亿,产品类型包括:股票、混合、债券、货币、QDII,近两年也不断出现创新产品。在机构投资者已占据资本市场绝对话语权的大时代背景下,个人投资者更需要理解前沿的家庭理财观。全景网带领投资者《走进基金》,各家基金公司经济学家、首席分析师,基金经理为您分享最新宏观经济与股市走势,助力您家庭理财和资产配置、把脉基金投资这点事。

  以下为大成基金数量指数投资部基金经理冉凌浩,关于“如何‘一键投尽’中国蓝筹”的观点。

  拥有丰富的海外投资经验,2005年9月加入大成基金管理有限公司,历任金融工程师、境外市场研究员及基金经理助理。2011年8月26日起担任大成标普500等权重指数型证券投资基金基金经理。2014年11月13日起担任大成纳斯达克100指数证券投资基金基金经理。2016年12月2日起担任大成恒生综合中小型股指数基金(QDII-LOF)基金经理。冉凌浩任职大成标普500等权重基金经理期间,年化回报达12.13%。

  2019年宏经政策走向 去杠杆没之前严厉

  我们看到1月份的货币发行量会大一些,信用也发行量会大一些,当然这个是领先指标,我们经济要看很多指标,包括PMI那些就是同步指标,消费甚至都有一点点滞后,我们要分这个层次来看。除了这个,还有很多其他的政策来出台,就是围绕相对的去杠杆没有那么严厉,首先是中小企业、民营企业不好,就已经意识到了,从去年年底开始,中央政府从最高层面已经开始了,继续?;っ裼笠?,中小企业贷款也提倡,它的资金可能今年会稍微好一点点。另外一个重要的政策是减税,大家想想,2018年其实美国的,虽然年底股票也跌,但美国的经济很好的,预计2018年的GDP大概是有3%的增速,在美国已经算比较高了,其实三季度都有4%点多的增速,为啥呢?减税是一个很重要的额外刺激因素。我们今年也开始要做一些减税的工作,其实去年已经开始有,我们分两边看,首先来看企业这边,已经开始有所谓的深化增值税改革,实际上就是降低增值税的税率,因为之前营改增当中可能有些造成企业的税负增加,现在可能稍微往下调了一点,已经下条一点,现在还在说可能会进一步的下调,或者是税率合并,当然很多种说法了,我们预计今年上半年会继续执行。

  我们想想看,静态来看,少征税,实际上他实际的收入增加,然后再把所得税的部分扣掉就是企业盈利的增加了,企业盈利增加了,他肯定高兴嘛,不管他盈利是留着分红或者是留在账面,甚至进一步的扩大再投资,就变成动态的了,对经济是有好处?;褂幸桓鲋匾?,我们叫个人所得税,一个是起征点提高,也加了一些抵扣的项,不管怎么说,实际上都造成了实际上的减税,对中产阶级实际上是一个减税,像1月份开始,我就发现我的税稍微少了一点点,税的少就是你的收入的提高,个人可支配收入提高。经济学上有这么一个定义,叫做边际消费倾向相对稳定,说啥意思呢?就是你多的钱,你的边际收入增加的部分,你会相对的维持以前的消费状况,比如说我这个月少交了八百、一千块钱的税,我可能会多拿五百块钱去还还债,去消消费,这是一个方面,然后一部分把它储蓄起来,或者是减债等等,这些都可能会促进未来消费的增长,这个理论怎么着,我们还要看未来是怎么样的,但是实际上减税行为已经有了,今年实际上我们看到消费领域反弹也比较多,这可能是市场对这个的理解。

  对外,这个是去年的贸易摩擦,贸易摩擦肯定是对经济有影响的,不同的分析师不一样,有的觉得影响0.5%,有的觉得影响更大一些,不管怎么着,反正去年不好,全口径的顺差是减小的,对心理影响,对企业,尤其出口型投资,他们的心理影响、预期影响,其实是有影响的。

  2019年美国加息可能放缓 中国货币政策更多操作空间

  我们再来展望今年,今年怎么样,其实我们看到的、听到的消息是今年稍微好一点,去年是从来谈不好,刚开始大家觉得可能不会那么严重,后来一步步严重、一步步严重,怎么着也谈不好,其实在今年已经开始边际上发生了转变。

  这个背后的根源是什么?我们讲两方面,从美国来看,特朗普最怕的是啥?最怕的是他天天怼啥?其实不是怼中国,他天天怼美联储,美联储不是美国政府的组成部分,美联储其实是对国会负责,美国联邦储备银行是个私人银行,但美国总统对美联储主席只有提名权,美联储主席投票权也不多,是由整个公开市场委员会来提的,特朗普最怕的就是美联储加息,美联储靠什么加息呢?没有那么多阴谋论,他货币政策目标写得很清楚,第一,失业,就是充分就业,美国的就业率4%,历史最低水平,长期在4%,从这一点来说,他是可以不断加息的。另外一个,控制通胀,控制通胀,他没说看什么指标,但是一般的认为他是看核心PCE,就是个人消费、自费,从GDP来说,我们简单地可以把它认为是核心CPI,核心CPI一般大家认为是2%,现在是1.9%,之前有超过2%,现在才1.9%,在这个东西,它是一个可上可下的东西,他可以不加,也可以稍微加一点。再来看特朗普,首先2500亿美元的提高关税,第一批、第二批对美国自己的物价和普通居民生活没有太大的影响,都是一些电子都会转嫁等等等等,根据各种经济学家有测算,如果再干2500亿美元,已经会非常非常严重地影响到美国自己的消费水平、物价水平,如果他再加税,可能会导致他国内物价的提高,物价一旦上了2.2%以上,联储不管你,肯定加息,这是特朗普最怕的一个东西。所以说我们觉得,从美国层面,他可能从根源上来讲,通过普遍加关税来进一步和中国来判,他的愿望是大大大大的减低了。

  从中国方面来讲,也意识到了中美贸易还是很需要,可能会做一点点让步,双方都做一点让步,所以说我们今年看到的是相对谈的还可以,有可能今年,谈成的概率是在加大的,也有可能今年从外方面也没有这么大的压力了。

  A股目前估值相对便宜

  回到股票上面来,股票当然是宏观经济一个很重要的,但是它自己也有一个很重要的,我觉得还是估值,便宜,我们来看这个,这个是我们沪深港300,因为沪深港300一半A股、一半港股,我们就用沪深300代表A股,恒生指数代表港股,也回到刚才大家说短期的时机选择的问题,其实你看指数看不出来的,没用,3000点、4000点,你的盈利在变,不要看那个玩意,看啥?看估值。估值是一个均值游走的过程,它肯定是有顶的,也是有底的,这是我们去年年底的数据,当时的沪深300是在11.24%的水平,意味着啥呢?除了金融海啸,基本上就是历史上最低的估值区间,在这种情况下,只要假设中国经济不完全崩溃,那肯定是不可能的,总会上去的,11.24%意味着啥呢?这是市盈率,市盈率其实是盈利的倒数,我们倒过来看盈利收益率,盈利收益率也接近10%了,当时的情况哪有一个产品能够拿到9%的收益率?没有,股票有,所以说当时是很有价值的。

  再来看恒指,恒指底数上就比沪深300要低,除了金融海啸的最极端的那一两天,也是历史的极低水平,所以说当时沪深港300综合是10.82%,是很有价值的,为啥现在涨了?就是因为首先是股票是有价值的,已经估值到低位了。因为今年我们前面说的,宏观有一些边际上的改变,或者说还没有改变,但是预期改变了,而且这个预期不是瞎扯的,因为我们看到了各种状况分析的,还有货币政策。1月份的数据都很好,市场很多聪明人,其实一开始是外资,然后慢慢的国内的资金都会起来,所以说股票涨了很多,所以说之前的上涨,我们觉得是有经济支持的。

  长期来看适合投指数基金

  为什么投指数基金?在股票层面怎么配置,具体怎么配置,我们可以来看看这儿,我们算了中国,包括香港,一些大类资产的年化收益率,如果算很大类,就要把它拉长一点,我们看股票还是高的,不管你是什么指数,都是还要高一些,比债券还是要高一些,所以说长期来看,股票资产还是一个比较好的,如果美国更明显了,它增长率不一定特别高,但是它稳定,每年涨一点、每年涨一点,除了金融海啸给你跌30%、40%,未来再涨回去,百分之十几,是一个不错的选择手段。有个统计,3000点以下买新发的权益基金,如果持有半年是有很大的概率获得正收益的,其实这个也是基于估值来的一些统计,因为我们现在这只沪深港300也是首发。

  另外,指数基金,我们首先来看美国,如果是美国的话,有统计大概是50%多一点的主动基金是比不过指数的,就是指数基金是站在整个基金的平均水平略高一丝、一点点的水平上,所以说在这种情况下,如果我们刚才那个估值等等宏观看好大市的话,如果是投资指数基金,你可以整个的能挣到,不求挣到最高的钱,但你可以挣到很大一部分,起码不会亏,包括今年以来沪深300等等涨幅其实都还是很好的。

  通过沪深港蓝筹一键投资中国经济核心资产   

  下面介绍一下我们正在发行的中华沪深港300指数基金的指数,中国是全球的第二大经济体,其实它不光是有A股,其实还有港股,只有全面的投资沪深和香港,才是真正的投资中国经济。

  我们有中华沪深港,它其实是个很官方的机构,它就三个股东,港交所、上交所和深交所,是他们的一个合资公司,主要就是干一个事,就是跨境三方的互联互通编制指数,因为互联互通就是对大中型企业,其实就是编三个交易所大型的整体的蓝筹企业,它的主要指数就是中华沪深港300,中华沪深港300类似中证指数公司在A股的地位,所以说沪深港300对表A股的是沪深300,是类似的一个地位。它怎么选的呢?其实就是各个市场最大的一百个股票,选出来就是它的成分股,成分股是300个。每个的权重也很简单,每一个股票都会算它的自由流通市值,自由流通市值加总,就是整个指数的流通市值,每一个个股,每一个公司的自由流通市值,从指数总的市值,就是它的权重。这个指数是半年重新编一次,如果是港币就会算成人民币。

  我们来看看指数的行业分布,因为香港银行业比较大,所以银行是第一,25.7%,IT比较特殊,香港因为有腾讯等等,它是12.6%,保险,下面比较均衡。按市值来看,港交所的占了55%,这也符合港交所自然的市场定位,自然的市值,上交所30%。我们看关键指数里面有什么东西,第一大成分股肯定是腾讯,腾讯市值非常大,占权重9.72%?;惴峥毓墒窃谙愀凵鲜械睦吓频娜蚪鹑谄笠?,它的权重是6.1%;友邦保险也是一个很好的保险公司,在香港上市,是3.65%;排权重第四是建行,是香港上市的建行,权重3.61%;第五是在A股上市的中国平安,3.22%;接下来有在香港上市的工行、移动,香港上市的平安,还有我们的消费股贵州茅台,后面有格力、美的也都在这个里面?;褂幸恍┨厥獾?,比如说香港交易所,它自己作为一个上市公司,香港交易所是个上市公司,我们也可以通过这个指数来买到它自己的股票,还有中海油这些很好的企业,都还是很有价值的。所以说我们这一个指数,投尽中国蓝筹。

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